美国投资集团正在敦促拜登政府完善对华投资的拟议限制，风险资本家渴望改变白宫行政命令，他们认为白宫行政命令使他们处于不利地位。

乔·拜登总统于8月签署了一项命令，限制美国对中国量子计算、先进芯片和人工智能领域的投资，以切断美国资本和专业知识流向中国军方。它禁止了一些投资，并对其他领域施加了政府通知要求。

最近几周，美国银行、制造商和行业团体向财政部提出了一些担忧，财政部负责制定实施拜登行政命令的规则。他们警告说，限制措施的制定方式以及对国内创新的潜在危害存在不确定性，同时游说缩小某些条款或扩大某些类型投资的例外。

“我们不再希望为投资者在不知不觉中威胁我们的国家安全开无限的绿灯，”众议院金融机构小组委员会主席、肯塔基州共和党人安迪·巴尔（Andy Barr）告诉英国《金融时报》。“与此同时，我们不需要一个笨拙的官僚程序，冻结跨境资本流动，破坏我们对市场经济的承诺。

拟议规则中引起广泛关注的部分之一是对美国有限合伙人（LP）的剥离 – 将资金投入风险基金的捐赠基金，养老基金和慈善机构。律师们表示，该规则可能会允许美国LP资本继续流入所有三个敏感领域的中国初创企业，前提是指导投资的风险资本家是中国人或欧洲人，而不是美国人。

“这些规定可能会给美国投资者带来不利，”Squire Patton Boggs的律师George Grammas说。

代表400多个美国风险投资集团的国家风险投资协会警告说，这些措施将使其成员在从养老基金，捐赠基金和其他机构投资者筹集资金的“激烈和全球性”斗争中与外国竞争对手处于不利地位。

NVCA正在推动华盛顿扩大豁免范围，将风险投资经理也包括在内，前提是他们没有在构成安全风险的中国初创企业中持有大量或控股权。

“如果没有这一变化，大部分相同的LP资本仍将（通过外国风险基金）到达许多相同的中国公司，而美国基金无法获得对国际市场状况的相应了解，”该协会在向财政部提交的评论中表示。

虽然美国官员表示，如果LP的贡献纯粹是财务性的，他们不打算对LP施加限制，但财政部计划设定一个门槛。投资必须低于该水平才能被允许。

但代表拥有3万亿美元资产的投资者的机构有限合伙人协会（Institutional Limited Partners Association）正在推动取消其成员被动投资的任何门槛，以获得豁免资格。

该订单的不确定性削弱了美国LP在中国的兴趣。风险资本家预计，在最终规则发布之前，美元对专注于中国的基金的支持将保持紧张，律师们表示，这可能需要长达一年的时间。

Preqin的数据显示，中国风险投资和私募股权集团的美元投资已经枯竭。今年筹集的 57 亿美元约为去年总额的四分之一，只是 2021 年筹集的 480 亿美元的一小部分。北京对科技的打击以及俄罗斯入侵乌克兰已经让外国投资者感到不安。

针对拟议规则的评论突显了将美国投资从中国科技行业的敏感领域解开的复杂性。

一位美国风险投资经理表示，他的基金“陷入了”美中脱钩的中间。“有一种看法认为，美国风险投资正在资助（中国的）突破性技术。但这是错误的，“他说。“我们资助的公司无法促进中国的国家利益。我们正在投资消费者初创企业和食品配送。

但其他人表示，美国公司必须更加了解国家安全。包括众议院中国委员会主席迈克·加拉格尔（Mike Gallagher）在内的一些议员呼吁禁止投资中国资本市场。英国《金融时报》上周报道称，全球第二大资产管理公司先锋集团（Vanguard）正在向60家与中国军工联合体有关的公司进行投资。

Beacon Global Strategies咨询公司（Beacon Global Strategies）的亚洲安全专家埃里克·塞耶斯（Eric Sayers）表示，政府官员和立法者主张使用境外投资工具，认为这对于解决与中国有关的“存在性国家安全问题”至关重要。

“即使财政部的新制度为企业创造了新的繁琐流程，对于鹰派来说，这也是可以接受的成本，他们认为限制对中国关键部门的投资对于遏制中国人民解放军的长期军事能力至关重要，”塞耶斯说。

包括高盛（Goldman Sachs）在内的贸易机构和投资银行对财政部咨询的回应还声称，这些规则对技术具有双重商业和军事用途的行业（如人工智能）的定义过于宽泛。

“我不认为（该命令）的意图是停止（所有）投资，但除非这些定义收紧，否则这将是结果，”一位代表投资者游说更明确规则的人表示。