美联储降息半个百分点，四年量化宽松来首次

美联储周三实施了疫情以来的首次降息，将基准利率下调半个百分点，以阻止劳动力市场放缓。

随着就业形势和通胀都呈现软化趋势,中央银行的联邦公开市场委员会选择将其关键隔夜借贷利率下调50个基点(即半个百分点)，符合市场预期。最近市场预期已从原先预计的25个基点降息转向了50个基点。

除了新冠疫情期间的紧急降息外,联邦公开市场委员会(FOMC)上一次降息50个基点还是在2008年全球金融危机期间。

此次决定将联邦基金利率目标区间降至4.75%-5%之间。虽然这个利率主要设定银行的短期借贷成本,但它会影响到多种消费者产品,如抵押贷款、汽车贷款和信用卡等。

除了这次降息外,委员会通过其”点阵图”表示,今年年底前还将再降息50个基点,这与市场预期接近。个别官员预期显示,到2025年底将再降息一个百分点,2026年再降息半个百分点。总的来说,点阵图显示基准利率将在周三这次降息之后再下降约2个百分点。

“委员会对通胀正持续稳定地向2%目标移动更有信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡，”会议后的声明如是说。

降息决定是”鉴于通胀方面的进展和风险平衡”而做出的。联邦公开市场委员会以11比1的投票通过了这一决定,其中米歇尔·鲍曼理事倾向于降息25个基点。投资者将热切期待听到杰罗姆·鲍威尔主席在美东时间下午2:30的新闻发布会上的更多讲话。

决定公布后,市场交易波动剧烈,道琼斯工业平均指数一度上涨375点,随后随着投资者消化这一消息及其对经济状况的暗示而有所回落。

在评估经济状况时,委员会认为”就业增长已经放缓,失业率有所上升,但仍处于低位”。联邦公开市场委员会官员将今年预期失业率从6月份最后一次预测的4%上调至4.4%,并将通胀预期从此前的2.6%下调至2.3%。对于核心通胀,委员会将预期下调至2.6%,比6月份下降了0.2个百分点。

委员会预计长期中性利率将在2.9%左右,这一水平随着美联储努力将通胀降至2%而有所上升。

尽管大多数经济指标看起来相当稳健,但美联储还是做出了这一决定。

美国国内生产总值一直在稳步上升,亚特兰大联储预计第三季度经济增长3%,这得益于消费支出的持续强劲。此外,尽管大多数指标显示通胀仍远高于央行2%的目标,美联储还是选择了降息。美联储青睐的衡量指标显示通胀率在2.5%左右,虽然远低于峰值,但仍高于政策制定者的期望。

然而,鲍威尔和其他政策制定者最近几天表达了对劳动力市场的担忧。虽然裁员没有显示出反弹的迹象,但招聘已经明显放缓。事实上,上一次月度招聘率如此之低 – 占劳动力的3.5% – 时,失业率高于6%。

在7月会议后的新闻发布会上,鲍威尔表示,50个基点的降息”不是我们现在正在考虑的事情”。

至少目前,这一举措有助于解决关于美联储应该如何强有力地采取初始行动的激烈争论。然而，这为未来提出了一个问题，即央行在停止降息之前应该走多远。成员们对未来几年利率走向的看法存在很大分歧。

在会议前几天，投资者对这一举措的信心有所波动。根据CME集团的FedWatch工具，降息半个百分点的概率在过去一周有所上升，在决定公布前，这一概率为63%。

美联储上次降息是在2020年3月16日，这是对新冠疫情导致的经济停摆的紧急响应。随着通胀攀升至40多年来的最高水平，美联储于2022年3月开始加息，并在2023年7月最后一次加息。在加息过程中，美联储连续四次加息75个基点。

目前美国的失业率为4.2%，尽管在过去一年中有所上升，但仍被认为是充分就业水平。

由于美联储处于全球金融体系的中心，周三的决定可能会在其它国家的央行中产生影响，其中一些央行已经开始降息。推动全球通胀上升的因素主要与疫情有关——国际供应链受阻，对商品的需求超过服务，以及前所未有的货币和财政刺激。

英国央行、欧洲央行和加拿大央行最近都已降息，但其他央行在等待美联储的指示。

尽管美联储批准了加息，但它保留了一个逐步减少债券持有量的计划。这个过程被称为“量化紧缩”，已将美联储的资产负债表减少到7.2万亿美元，比峰值减少了约1.7万亿美元。美联储每月允许最多500亿美元的到期国债和抵押贷款支持证券退出市场，而在量化紧缩开始时，这一数字为950亿美元。