在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示将维持利率不变后，美国总统川普（特朗普）要求美联储“做正确的事”并降息。川普认为，降息将有助于缓解其对加拿大和墨西哥加征关税的过渡期。美国将于4月2日实施报复性关税。

川普周三晚间在Truth Social上发帖批评鲍威尔和美联储。他写道：“随着美国关税开始逐步（缓和！）进入经济，美联储最好降息。做正确的事。4月2日是美国的解放日！！！”

4月2日，川普将实施“报复性关税”，以抵消所有贸易伙伴国的进口税和非关税壁垒。

降低利率可以降低企业的借贷成本，但更重要的是，它也能降低普通美国人的借贷成本，从而让他们有更多资金用于消费商品和服务。川普认为，这结合他的关税计划将使美国经济达到新的高度。

鲍威尔周三确实表示，他们计划在今年晚些时候降息两次，但不会赶上川普提议的“解放日”。自上任以来，川普已采取行动彻底重塑全球贸易流动，对中国商品加征20%的进口关税，并对不符合美墨加协定贸易规则的加拿大和墨西哥商品加征25%的关税。他还全面恢复了全球钢铁和铝进口的25%关税。

目前，川普关税计划的政策信号尚不明确，但很大程度上取决于关税相关的通胀在经济中的传导速度，以及通胀预期是否保持稳定。鲍威尔表示，最近两个月的强劲通胀数据出人意料，但可能是由于人们在关税实施前提前购买商品所致。美联储将尝试追踪这些影响，但关税的宣布和推迟带来了很多“噪音”。

美联储维持利率不变，但表示仍计划在2025年晚些时候降息两次。然而，官员们表示通胀仍未得到控制，并下调了增长预测——在这两种情况下，他们都归咎于川普的关税等政策。

美联储的决定将基准利率维持在4.25%至4.5%之间，符合分析师的预期。鲍威尔表示，尽管担心关税引发通胀，美联储仍将坚持今年降息两次的计划。这一决定令投资者感到满意，推动美国股市在午后交易中上涨，标普500指数上涨超过1%。这有助于401(K)计划，该计划最近几周因股价大幅下跌而受到打击。

尽管美联储利率并不直接影响贷款、信用卡和抵押贷款的利率，但它对这些利率有很强的影响力。鲍威尔在利率决定后的评论中表示：“我们不需要急于调整政策立场。”

美联储官员上调了今年的通胀预期，他们偏爱的通胀指标预计年底将达到2.7%，高于12月预期的2.5%。两者都高于美联储2%的目标。除了通胀预期上升外，美联储现在预计经济增长将比此前预期的更为放缓。美联储还预计，到今年年底，失业率将小幅上升至4.4%。

这些预测突显了美联储今年可能面临的困境：更高的通胀通常会导致美联储保持高利率，甚至加息。另一方面，增长放缓和失业率上升往往会促使美联储降息以刺激借贷和消费，从而提振经济。

这是美联储连续第二次将利率维持在约4.3%的水平，因为美联储正在评估川普政府政策对经济的影响。经济学家预测，关税可能会推高通胀，至少是暂时的。但其他政策，如放松管制，可能会降低成本并缓解通胀。

鲍威尔表示，通胀预期上升“在很大程度上”是由于关税作为“驱动因素”。川普总统的关税头条新闻上周将标普500指数推入修正区域，即股价从高点下跌超过10%。

在解释美联储“观望”决定时，鲍威尔表示，新政府在贸易、移民、财政政策和监管方面的政策变化将对经济产生综合影响。他说：“这些政策变化的净效应将对经济和货币政策路径产生影响。”

高通胀和增长放缓的结合可能导致令人担忧的滞胀期。经济学家警告称，随着美国人汽车贷款拖欠率上升，消费者对长期通胀的预期飙升至20世纪90年代以来的最高水平，经济衰退可能迫在眉睫。

美联储官员正在密切关注美国人的通胀预期指标，上周发布的一项调查显示，通胀预期大幅上升。通胀预期本质上是衡量人们对通胀恶化的担忧程度，对美联储很重要，因为它们可能是自我实现的。如果人们预期通胀上升，他们可能会采取加速购买等行动，从而推高价格。

高端和低成本商品的零售商都警告称，由于消费者预期关税将导致价格上涨，他们变得更加谨慎。零售销售在上月小幅上升，此前1月份大幅下降。（点击这里看原文）