周二公布的一项私营调查显示，受美国高关税影响，中国5月制造业活动萎缩幅度为2022年9月以来最快，出口新订单大幅下滑，凸显美中贸易紧张局势对中国出口的冲击。

财新/标普全球制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，远低于路透社此前预估中值50.6，也较4月的50.4大幅下滑。该指数自去年9月以来首次跌破荣枯线50，显示制造业景气由扩张转为收缩。

财新称，5月出口需求降幅加速，出口新订单指数降至2023年7月以来最低水平。反映整体需求的新订单总量，也在8个月内首次萎缩。

就业市场持续低迷，调查显示就业连续第二个月下滑，降速为今年1月以来最快。

值得注意的是，受销售下滑与出货延迟影响，工厂制成品库存在4个月内首次增加。

财新智库高级经济学家王喆表示：“外贸环境不确定性上升，国内经济下行压力叠加，第二季度开局以来，多项宏观经济指标显著转弱。”

此前官方PMI已于周六公布，显示5月中国制造业活动连续第二个月收缩，不过指数从4月的49微升至49.5，略现企稳迹象，符合路透社预期。

高盛经济学家在周二报告中称，官方与财新PMI数据出现分歧，部分或因调查时间点不同。5月中旬美中关税降温对财新PMI受访企业尚未完全显现，而国家统计局PMI采集时间在月底。

财新PMI多在每月中旬调查，样本逾500家出口型企业，覆盖范围较小，而官方PMI涵盖3000家企业，更贴近工业生产状况。

据路孚特（LSEG）数据，中国5月官方非制造业PMI（涵盖服务业和建筑业）由4月的50.4微降至50.3，自2023年1月以来持续位于50荣枯线以上。财新5月服务业PMI将于本周四发布。

美国总统川普在上月瑞士美中高级贸易代表会晤后，将原定4月实施的大部分145%对华关税暂停90天。

根据彼得森国际经济研究所（PIIE）数据，美国对中国商品平均关税降至51.1%，中国对美关税维持在32.6%。

今年4月，中国工业增加值同比增速放缓至6.1%，低于前值7.7%。出口则超预期增长8.1%，东南亚出口增长部分抵消对美出口锐减。

尽管面临高关税和通缩压力，中国4月工业企业利润连续第二个月增长，得益于北京出台多项纾困政策缓解流动性压力、改善企业现金流。

中国政府已出台多项刺激消费、扶持受关税冲击企业和促进就业措施。5月，央行下调关键政策利率10个基点，并将银行存款准备金率下调50个基点，向市场释放更多流动性。

在房地产持续低迷和就业信心疲弱背景下，中国面临长期通缩压力，投资和消费动力不足。

野村证券中国首席经济学家陆挺周二表示：“北京正同时应对房地产长期下滑和贸易战困局，预计将采取更大胆举措稳住房市和刺激消费。”

他说：“当房地产和出口这两大传统增长引擎转为拖累时，北京最终可能被迫以更可持续方式刺激消费，比如启动养老金改革和发放生育补贴。”

4月，中国社会消费品零售总额同比增长5.1%，不及预期。工业品出厂价格已连续两年处于通缩区间，4月环比跌幅创六个月最大，消费者物价也连续第三个月下跌。

今年1月至4月，全国房地产相关投资同比下降10.3%。（点击这里看原文）