美国总统川普对14个贸易伙伴实施了惩罚性关税，但全球市场迄今为止对这些新政策的反应较为平淡。

川普周一宣布，他已向日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝、缅甸、波斯尼亚和黑塞哥维那、突尼斯、印度尼西亚、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨和泰国的领导人发送了信函，内容涉及对这些国家向美国出口商品的关税新标准。新的关税率从25%到40%不等，将于8月1日起生效。

亚太股市对这一消息的反应较为平淡，尽管这些国家将受到新关税的直接影响。日本的日经225指数上涨了0.3%，而韩国的Kospi指数上涨了1.8%。

欧洲股市在川普宣布后首次交易中也普遍上涨。泛欧Stoxx 600指数上涨了0.33%，全天在小幅涨跌之间波动。

然而，在华尔街，股票继续延续前一交易日的跌势，川普总统周二并未对8月1日关税生效日期做出任何例外。

这一反应与4月川普首次宣布“对等关税”时全球市场的大幅波动截然不同。

“TACO”交易的回归
原因之一可能是川普对新政策采取了看似更灵活的态度。川普在周一对记者表示，8月1日的关税开始日期是“坚定的，但并非百分之百坚定”。他说：“如果（受影响的国家）打电话过来说想以不同的方式处理，我们会对此持开放态度。”

根据AJ Bell投资分析师Dan Coatsworth的说法，市场寄希望于川普对关税政策的让步。他称“‘TACO’（川普总是退缩）交易再度登场，因为川普政府最新的关税公告给金融市场带来了一些缓解”，他在周二早晨的报告中表示，并补充说，最近的事态发展消除了7月9日关税截止日期的“即刻悬崖”。

然而，这一更新也增加了政府、企业和消费者面临的不确定性期。

一些美国重要贸易伙伴——包括欧盟、印度和台湾——未收到周一的信函，这可能意味着它们接近达成初步协议，或者将很快收到信函，Capital Economics首席北美经济学家Paul Ashworth在周一的报告中表示。

如果没有协议，美国进口的有效关税率将从15.5%上升至17.3%，他表示。而在2024年底，这一数字为2.5%。

欧洲贸易协议的乐观情绪
在欧洲，股市的平淡反应也可能归因于人们对欧盟和美国达成贸易协议的信心，从而避免了白宫原计划对欧盟商品征收的20%的关税。

一名欧盟外交官周一告诉CNBC，欧盟可能会在本周晚些时候收到川普的信函，为欧盟与白宫达成框架协议提供更多时间。这个广泛的协议可能包括一个10%的基本关税率，并可能对某些商品——如飞机和烈酒——给予豁免。然而，该外交官承认，“最终一切都取决于川普。”

据报道，欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩与川普在周末进行了“良好的交流”。

UBS全球财富管理首席投资办公室的多资产策略师基兰·甘诺什周二早晨告诉CNBC，值得注意的是欧盟尚未收到信函——这可能意味着协议即将达成，这让投资者放心。

他在一封电子邮件中表示：“总体来说，市场似乎对关税最终会接近当前有效率（15%）的观点感到舒适，尽管可能会在各国层面上实施较低的关税，并且更多的行业层面（半导体、制药、矿产）关税会随之出台。”

“所以总体而言，这些信函并没有改变市场对关税最终走势的看法，也没有改变我们如何到达那里的路径（威胁和谈判）。”

伦敦BRI财富管理公司投资部门负责人托尼·梅多斯表示，投资者已经把许多贸易协议在7月截止日期前无法达成的事实计入了市场，但他认为一些投资者可能过于自满。

“一个全面的贸易协议可能需要几个月甚至几年才能谈成，所以市场并不认为90天内达成90个部分协议是可能的，”他在电子邮件中告诉CNBC。

“目前，投资者似乎愿意跟随川普的政策起伏，但互惠关税对经济活动来说是一种税，仍然太早判断对经济的实际影响。如果我们开始看到经济数据中的直接联系，或许情况会发生变化。”

他补充说，美国政府不应认为投资者总是如此乐观。

“延期并没有为适当的谈判争取到足够的时间，紧接着我们将面临关于美国债务上限的惯例问题。”（点击这里看原文）