美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）周五在一场备受关注的演讲中发出了迄今为止最强烈的信号：美联储正准备很快重启降息。他强调，即便通胀在加速，劳动力市场的脆弱性依然显著。

鲍威尔并未明确表示美联储将在9月的下一次会议上直接降息，但他反复强调经济背景正在走弱，表明下个月很可能会降息。

鲍威尔在怀俄明州杰克逊由堪萨斯城联邦储备银行主办的年度会议上发表了作为美联储主席的最后一次演讲。他表示：“风险的平衡似乎正在发生转变。”随着高利率拖累经济、劳动力市场走软、通胀风险受到控制，“这种风险平衡的转变可能需要我们调整政策立场。”

他特别指出了近期就业增长的放缓，但提出质疑：这究竟是企业需求回落的结果，还是川普总统的移民打压政策导致劳动力供给减少所致。他称，这让劳动力市场处于一种“奇怪的平衡”，需要保持谨慎。

“这种异常局面表明，就业的下行风险正在上升。”他说，“一旦这些风险显现，可能会迅速表现为裁员急剧增加和失业率上升。”

不过，鲍威尔也强调，通胀仍然过高，同时试图缓解外界对川普关税可能导致物价长期上涨的担忧。他表示，更合理的基准情况是：关税影响相对短暂，只会带来“一次性价格水平的上升”。

“当然，‘一次性’并不意味着‘立刻’。关税上调仍需要时间在供应链和分销网络中传导。”他补充说。

鲍威尔承认，美联储正处于一个“艰难的局面”，因为央行的两大目标——低而稳定的通胀与健康的劳动力市场——如今彼此存在张力。在这种背景下，他表示，美联储必须“谨慎推进”放松对经济限制的计划。

这意味着一旦降息启动，幅度和速度都不会很大，只会是渐进式的。鲍威尔重申，他认为美联储当前的政策立场只是“温和地”紧缩，因此在达到理想水平前，降息空间并不大。美联储的目标是实现既不刺激经济过热、也不让经济放缓的“中性”状态。

鲍威尔的讲话引发了股债市场的强烈反应。标普500指数大涨，全天收高1.5%；科技股为主的纳斯达克综合指数上涨1.9%；与整体经济前景高度相关的小型股罗素2000指数则上涨超过3%。

投资者对降息的预期反映在国债收益率的下降上。两年期美债收益率下跌0.1个百分点至3.69%，而市场对美联储9月会议降息的押注升温。

鲍威尔的演讲通常是这场为期三天会议的重头戏。该会议汇集了来自全球的央行官员、现任和前任政府官员以及学者。鲍威尔在演讲开始前赢得了全场热烈掌声和起立致意。

不过，尽管会场气氛热烈，总统川普及其盟友对美联储及其高层的攻击，仍然转移了人们对本次会议原本应聚焦的紧迫经济议题的注意力。（点击这里看原文）