如果可以用最大杠杆“做空”某位公众人物，那么埃隆·马斯克无疑会成为首选目标——“马斯克帝国”的政治与商业价值建立在极其脆弱的意识形态基础之上。

特斯拉的估值异常
尽管特斯拉的股价自今年4月以来几乎翻了三倍，达到430美元，但其增长故事已无法支撑110倍的市盈率。特斯拉在全球的汽车销量首次出现下降，在中国市场面临激烈的价格和质量竞争，在德国的电动车市场份额迅速被宝马和奔驰蚕食。

目前，特斯拉的市值达到1.37万亿美元，相当于德国整个汽车工业的四倍，而德国被认为是世界上最强的工程制造国。这种估值异常显然无法持久。

政治红利与争议
自川普当选以来，特斯拉股价的飙升在很大程度上基于市场对马斯克享受“科技-监管特权”的预期。马斯克曾为川普助力，包括投入2.5亿美元支持川普的选举活动。但这种靠拢也引发了右翼民粹派对马斯克的强烈反感。

史蒂夫·班农直言不讳地批评马斯克：“他是个真正的恶人，唯一的目标就是成为万亿富翁。他会不惜一切代价保护自己的公司。”班农还表示，马斯克的“技术封建主义”理念威胁了传统的民族国家秩序。

市场信心与特斯拉的挑战
尽管摩根士丹利的分析师仍对特斯拉未来的技术优势抱有信心，但马斯克在自动驾驶领域的进展却远未达到市场预期。他的全自动驾驶系统尚未获得四级认证，而竞争对手Waymo已经实现了每周10万次的付费无人驾驶服务。

在中国市场，特斯拉面临BYD等本土企业的强力竞争。尽管特斯拉在中国的销量仍在增长，但增速远低于整体电动车市场。此外，中国企业在自动驾驶和机器人技术上的投资力度正在迅速追赶特斯拉。

地缘政治与企业风险
随着川普与中国经济摩擦的升级，马斯克与中国的业务也可能成为政治报复的目标。与此同时，他在美国的环保主义支持者群体中失去了吸引力，特斯拉品牌在核心用户中的地位有所削弱。

双重夹击的未来
马斯克正处于一个极其危险的位置，一方面是中国政府的产业政策压力，另一方面是右翼民粹主义运动的强烈反对。他的企业发展路径愈发受到外部力量的影响，而这种依赖于不稳定的政治支持的商业模式，也让特斯拉的未来充满了不确定性。

那些用蜡和羽毛制成的“伊卡洛斯翅膀”或许已经飞得太近太阳了。（点击这里看原文）