国际评级机构穆迪（Moody’s）于11月10日宣布，将美国主权信用评级从最高级的Aaa下调至Aa1，这是该机构116年来首次剥夺美国的”全AAA评级”地位。此举使得美国三大评级机构（标普、惠誉、穆迪）全部将其信用评级置于第二梯队，标志着全球投资者对美债信用的集体重估。

降级核心动因
穆迪在声明中直指美国财政结构性顽疾：

• 债务雪球：预计联邦债务/GDP比率将从2024年的98%飙升至2035年的134%
• 利息暴增：到2035年财政赤字将达GDP的9%（2024年为6.4%），主要源于债务利息支出激增
• 政策失效：若2017年《减税与就业法案》延续，未来十年将额外增加4万亿美元财政赤字

市场即时反应

• 10年期美债收益率上涨3个基点至4.48%
• 20年期以上国债ETF（TLT）下跌1%
• 标普500指数ETF（SPY）下挫0.4%

历史性转折点
穆迪成为最后一家下调美国评级的主要机构：

• 标普早在2011年8月（债务上限危机期间）就将美国降级至AA+
• 惠誉于2023年8月跟进降级
• 本次降级恰逢共和党控制的众议院预算委员会否决特朗普减税方案

结构性危机预警
“过去十余年美国政府债务与利息偿付比率持续恶化，已显著劣于同级主权国家，”穆迪声明强调。 bleakley金融集团首席投资官彼得·布克瓦尔指出：”虽然美债面临外资需求下降的根本性问题，但穆迪此举具有象征意义——正式确认美国债务不可持续。”

连锁反应前瞻

• 黄金避险：分析师预计金价将因信用降级上涨
• 美元压力：4月特朗普加征关税政策已导致美元走弱
• 融资成本：美债长期收益率或持续承压

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