英特尔单日暴跌近29%，谷歌母公司Alphabet股价创历史最大单日跌幅，亚马逊巨额AI投资引发担忧。投资者开始追问：科技巨头投入数千亿美元建设人工智能基础设施，究竟何时才能获得相应回报？

美国科技股抛售潮持续加剧。当地时间10月30日，纳斯达克综合指数下跌2.86%，创6月5日以来最大单日跌幅，同时录得2025年3月以来最差单月表现。标普500指数下跌1.82%，道琼斯工业平均指数下跌1.09%，美国三大股指全线走低。

此次抛售的核心原因，是投资者对人工智能（AI）行业巨额投资能否产生足够回报的担忧不断升温。随着科技巨头陆续公布财报，市场开始重新评估此前推动科技股大幅上涨的AI投资逻辑。MarketWatch

英特尔暴跌近29%，创数十年来最差单日表现

芯片制造商英特尔成为当天市场的焦点。该公司股价暴跌28.58%，创1974年以来最大单日跌幅。

尽管英特尔公布的最新季度利润高于分析师预期，但其对今年第四季度的利润预测低于市场预期。与此同时，内存芯片价格上涨正在增加个人电脑的成本，令PC市场需求承压。

这一表现反映出，投资者不再仅仅根据企业当前的业绩判断其价值，也越来越关注未来增长前景是否能够达到此前设定的高预期。MarketWatch

谷歌和亚马逊的AI投资引发新担忧

在英特尔股价暴跌之前，谷歌母公司Alphabet已于周四遭遇重挫，股价单日下跌超过12%，创历史最大单日跌幅。

尽管Alphabet的云计算业务保持增长，但投资者对其搜索广告业务表现以及不断增加的AI支出感到担忧。市场开始质疑，AI技术是否会改变传统搜索业务的竞争格局，以及巨额基础设施投资能否转化为相应的收入和利润。

亚马逊公布财报后也面临类似压力。该公司过去12个月的自由现金流为负424亿美元，同时在截至最新报告期的12个月内投入约948亿美元用于物业和设备，主要与AI相关投资有关。

科技巨头正投入巨额资金建设数据中心、采购芯片和扩展计算能力，但投资回报需要时间才能显现。随着支出不断攀升，投资者开始更加关注企业现金流和资产负债表承受的压力。Sentinel Colorado

AI产业链股票普遍承压

科技巨头财报引发的担忧迅速蔓延至整个AI产业链。

周五，英伟达股价下跌约4.2%，AMD下跌约10.9%，芯片板块整体明显走弱。服务器制造商戴尔和惠普股价也分别下跌约10.8%和9.6%。

这表明，市场担忧已不再局限于某一家公司的经营表现，而是延伸至整个AI基础设施投资周期。

过去几年，投资者积极买入AI芯片、服务器和数据中心相关股票，押注企业将持续扩大AI支出。然而，当市场开始怀疑这种支出增长能否持续时，相关公司的高估值便面临重新审视。Yahoo Finance

投资者从追逐增长转向要求实际回报

此次市场调整反映出投资逻辑正在发生变化。此前，投资者愿意为AI的长期发展前景支付较高溢价，即使企业尚未充分证明其投资回报。如今，随着AI基础设施支出不断增加，市场对企业盈利能力、现金流和投资回报周期的要求越来越高。

市场分析人士认为，科技行业正在从单纯依靠AI发展预期推动股价上涨的阶段，转向更加重视实际业绩和投资回报的阶段。

这并不意味着AI产业的发展已经结束，而是意味着企业需要用更有说服力的财务表现，证明巨额投入能够创造相应价值。Longbridge

后市仍存在不确定性

尽管科技股近期大幅回调，美国股市整体仍高于年初水平。截至10月30日收盘，标普500指数今年以来仍上涨约10.7%，纳斯达克综合指数上涨约9.4%。

不过，投资者接下来仍将密切关注科技巨头的资本支出计划、AI业务的收入增长，以及高利率环境对数据中心建设和融资成本的影响。

这轮抛售提出了一个关键问题：AI的商业价值能否最终兑现，足以支撑科技巨头正在投入的巨额资金？

未来一段时间，市场对这个问题的答案，将继续影响科技股的估值和走势。apnews.com