爱奇艺创始人兼 CEO 于恭在9月25日上海的一场演讲中这样评价中国政府最近一次刺激措施引发的股市反弹：“有些人说未来十年的牛市已经开始了。此前市场曾被一些外国观察家称为“不可投资”，而现在却变成了2024年最热门的市场之一。”
然而，许多分析师对于是否宣告中国经济困境结束持谨慎态度，政府计划的刺激措施的全部范围尚不清楚，在一些人看来，仍然可能不足以结束国家的通缩状态，甚至可能无法确保实现2024年的官方增长目标“约5%”。
“北京对抗通缩的政策转变是一个好的开始，但需要更激进的中央政府刺激措施，”摩根士丹利中国首席经济学家Robin Xing本周在给客户的笔记中写道。“我们认为今年剩余时间的政策放松可能遏制进一步的财政紧缩，但可能不足以推动强劲的增长复苏。”
上周的举措，显然是为在10月1日中华人民共和国成立75周年庆典前给市场提振，超出了大多数分析师的预期。
9月24日中国人民银行出人意料地采取直接推动股价的措施，即向机构投资者间接融资5000亿元人民币（712亿美元）用于股票购买，以及3000亿元人民币支持公司股票回购计划。
随后，以习近平主席为首的中国共产党政治局召开了一次意外的经济专题会议，会议在9月26日结束，呼吁进行“重大降息”，“财政和货币政策的逆周期调整”，以及停止“房地产市场的下滑”。
股票市场立即接收到了这个信息。追踪上海和深圳交易所上市的顶级股票的沪深300指数，在国庆长假前的星期一交易结束时收于4,017.855点，比一周前上涨了25.1%。之后交易暂停，但一些经纪商为了应对开通交易账户请求的激增，全天候保持营业。
这次反弹意味着截至目前，沪深300指数在2024年上涨了17.1%，相比之下，道琼斯工业平均指数上涨了12%，日经225指数上涨了15.1%。
也有迹象表明，北京方面的信息对中国不振的房地产市场产生了影响。根据花旗银行分析师Griffin Chan的说法，在9月26日和27日，杭州的房屋销售量超过了前一整周的总和；与此同时，上海两家豪华项目的开发商成功售出了他们所有的单位。
消费者信心的进一步考验将在假期结束后的星期一到来，因为届时将统计假日期间的零售支出和房屋销售情况。
作为开端，假期首日的电影票销售达到了4.94亿元人民币，比去年同期增加了14.9%，中央电视台报道。为了保持这种势头，中国公众和观察家们将期待北京方面在上周承诺经济行动后，进一步明确其支持消费者和拯救房地产市场的计划。
摩根士丹利的Robin Xing认为，全国人民代表大会常务委员会可能在本月晚些时候批准一项1万亿到2万亿元人民币的补充政府预算。花旗集团的对应分析师俞向荣（Xiangrong Yu）预测，将推出一个价值3万亿元人民币的消费支持方案，他推测这很可能会包括购物者换购新车和家电的额外补贴、特定产品和服务的消费券、对失业和其他弱势群体的福利改善、减税以及增加生育补贴。
“在10月底之前，我们应该会看到意义重大的财政跟进措施，”俞在星期一写道。“否则，投资者的耐心将会耗尽。”
随着国家金融监管总局负责人李云泽在同一新闻发布会上表示将有央行干预措施，人们对北京将向国家主要银行注资的预期也在增加。
这一举措可能会增强人们对国家银行体系的信心，这些银行的净利息收益率因贷款利率下降和贷款需求疲软而缩水。观察家们还预期，北京将在房地产市场进一步介入，比如更大力度支持地方当局从房地产公司购买闲置的开发用地和未售出的房屋。
潘塞恩宏观经济预测的中国首席经济学家邓肯·里格利（Duncan Wrigley）说：“市场正在对直接流动性措施对经济的影响进行定价，并且有很大可能认为会有足够的短期增长支持来接近增长目标。” “而且我认为市场正在对一些不太明确定义的希望进行定价，即会有政策走向根本性改革。”
在北京希望在国家重要纪念日前提升乐观情绪的同时，经济显然也需要帮助。8月份青年失业率达到18.8%，而工业利润同比下降17.8%。根据花旗集团的数据，9月份全国35家上市房地产公司的销售额比去年同期下降了42%。
政府收入也低于今年和去年的目标水平。越来越多的经济学家开始预测，今年的国内生产总值增长将低于5%。
随着经济形势的恶化，关于社会不稳定的紧张情绪也在增长。一些人将包括上海大规模持刀伤人事件在内的一系列暴力事件与经济放缓带来的不满情绪联系起来。
显然，当局急于改变公众情绪。但如果没有实质性的后续行动，一些人说，上周宣布的这些措施带来的兴奋可能会像以往振奋情绪的尝试一样逐渐消退。特别是，许多经济学家呼吁采取更广泛的措施来重建消费者信心并振兴房地产市场。
“尽管推动了开发商股价的上涨，但迄今为止宣布的房地产支持措施与之前的努力并无太大不同，单凭这些措施不太可能带来更好的结果，”凯投宏观的经济学家黄子淳（Zichun Huang）和朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）在周三的研究报告中写道。
事实上，尽管有许多宣布，花旗集团的俞（Yu）本周写到，他并未更改他对2024年国内生产总值增长4.7%和2025年4.2%的预测。
“24年第三季度现在已经定局了，衰弱的势头在很大程度上延续到了九月，”俞写道。“政策效果如果在24年第四季度的数据中显现，可能对全年数据影响不大。鉴于即将到来的冬季和只剩三个月的时间，直接产生需求的努力需要迅速扩大规模才能产生影响。”
与此同时，公司们正在尽其所能尝试激发消费者的热情。为了吸引当地人到其位于上海的新建的80亿元购物和办公综合体，宜家母公司英格卡集团在9月26日大开张时推出了一系列促销活动。
第二天，商场依然热闹非凡，一家零食店门口排着长队，因为店里有“买一送一”的优惠。
“我听说有一个新商场开业，但如果没有这些促销活动，我是不会来的，”一位提着大购物袋的老年女士说。“我对我的支出很谨慎。”
美中快报 