OpenAI和微软正面临一场高风险的谈判，讨论一个前所未有的问题：如何将近140亿美元的非营利投资转化为营利公司的股权？

这家开发ChatGPT的初创公司在最近完成了一轮融资后，估值达到1570亿美元，正从非营利组织转型为营利公司。确定在转型为营利公司时如何分配股权是其面临的最大挑战之一。

作为OpenAI迄今为止最大的投资者，微软可能会拥有这家按当前标准衡量仅次于SpaceX的美国第二大初创公司的大量股份。

为了应对这一重要结果，微软和OpenAI都聘请了投资银行提供建议。据知情人士透露，微软与摩根士丹利合作，而OpenAI则选择了高盛。

除了确定微软在重组后的人工智能公司中将拥有多大份额外，双方还必须确定其治理权利。

非营利组织转型为营利公司是罕见的，尤其是像OpenAI这样规模和价值的公司。

目前，微软、其他私人投资者和OpenAI员工拥有由OpenAI非营利董事会控制的营利子公司未来利润的权利。他们的回报部分取决于这些利润参与单位的发行时间。

自2019年以来，微软已向OpenAI投资137.5亿美元，包括其在最新一轮66亿美元融资中的份额。早期投资是在OpenAI估值远低于现在时进行的。

据知情人士透露，除了高盛，OpenAI还得到了与其首席执行官萨姆·奥特曼关系密切的前花旗银行家迈克尔·克莱恩的建议。

另一个关键问题是，奥特曼和其他员工在营利公司中将获得多少股权。

进一步复杂化的是，微软持股比例越大，可能会引起反垄断监管机构的更多审查，这些机构已经采取了许多行动来遏制大型科技公司的力量。

微软和OpenAI的关系复杂，两家公司在财务和技术上都紧密相连。微软是OpenAI的独家云提供商，并使用其技术用于Copilot AI应用程序。同时，微软一直在发展自己的AI能力，而奥特曼也在寻找其他云计算资源。

OpenAI最新一轮融资的投资者，包括Nvidia和投资公司Thrive Capital及软银，获得了在OpenAI转型为营利公司时转换为固定数量股权的债务。

OpenAI计划成为一家公益公司，这意味着其使命是创造社会利益和利润，并以可持续的方式运营。OpenAI仍将保留一个拥有重组公司股权的非营利部分，这为与微软的复杂谈判增添了新的变数。

OpenAI有两年的时间转型为营利公司，否则最新一轮融资的投资者可以要求偿还他们提供的资金。（点击这里看原文）