美国劳工部劳工统计局（BLS）周二表示，从2024年初至今年年初，美国的就业增长速度可能比此前报告的显著放缓。

BLS称，截至今年3月的12个月内，美国新增就业岗位比现有官方数据显示的少了91.1万个，相当于对目前179万的新增岗位数据削减了一半多。如果这一数据成立，那么经过季节调整后的月均新增就业岗位将从14.7万下降到略高于7万。

BLS报告称，休闲和酒店业（包括餐饮、酒店等企业）的就业岗位可能比官方数据显示的少17.6万（1.1%）。零售业、专业和商务服务业、批发贸易、制造业等领域的就业人数也明显减少。从比例上看，信息产业受影响最大。

周二的报告是BLS年度修订流程的初步部分，该流程通过各州失业保险税记录的更全面数据，对每月的企业就业调查结果进行校正。最终修订将于明年2月发布，经济学家预计最终结果或许不会像初步数据那么悲观。

不过，这份涵盖近半年前的数据的报告，仍可能加剧外界对就业市场的担忧。自3月以来，就业市场已有明显放缓迹象，而现在可能起点比原本认为的更低。这也发生在BLS因数据准确性问题受到特朗普总统批评的背景下。

私营部门经济学家和美联储官员此前普遍预计，截至2025年3月的就业增长将被下调。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上月在演讲脚注中曾表示，他预计周二报告中的就业水平“将被大幅下调”。

最新修订涵盖了2024年9月至12月期间，美联储为防止招聘急剧下滑而降息的时间段。期货市场投资者广泛预计，美联储将在下周政策会议上降息0.25个百分点。根据芝加哥商品交易所集团的数据，这一预期在周二公布的修订报告后几乎没有变化。

BLS每月的就业数据主要依赖于对约12.1万家企业的调查。BLS周二表示，研究显示就业被高估主要有两个原因：一是企业在调查中的就业数据高于季度税务申报中的数据；二是回应调查的企业就业情况优于未回应调查的企业。

该调查的缺陷之一是无法纳入新成立的企业，同时BLS也无法迅速判断停止回应调查的企业是否已关闭。BLS使用基于历史数据的统计模型来估算企业的“诞生”和“消亡”。即便如此，每月就业报告的数据仍可能与实际情况出现偏差。

BLS每年的修订流程就是用来纠正这种偏差的。其依据几乎所有雇主都需填写的州失业保险税记录，覆盖约95%的美国就业岗位。这些数据有显著滞后性，也会因为部分纳税人迟交而被修订。

在去年8月的初步修订报告中，BLS估计截至2024年3月，美国就业岗位比此前估计的少了约81.8万个。当时正在竞选的特朗普总统称，前总统拜登和前副总统哈里斯“篡改了数据”，曝光的唯一原因是数据被泄露。

BLS今年2月发布的最终修订显示，就业岗位减少了约59.8万个（未做季节调整），尽管幅度小于初步修订，但仍属较大下调。同样，即使最终修订没有本周二公布的初步结果那么糟糕，也预计仍会是一次幅度不小的下调。

瑞银经济学家认为，疫情后的经济状况扰乱了BLS的“企业生死模型”，导致其难以及时调整。当经济强劲复苏时，出现大量新企业，这也使得截至2023年3月的年度修订增加了50.6万个就业岗位。然而，企业的创立和关闭速度随后比模型预测的正常化得更快，导致就业增长被高估。

历史上，在经济衰退初期年度修订幅度往往较大，而“企业生死模型”也无法准确捕捉新企业减少和企业关闭增加的趋势。（点击这里看原文）