据《华尔街日报》（The Wall Street Journal）报道，中国表示，2026年初经济运行总体平稳。这为中国领导层争取到更多政策空间，以推动经济增长模式从投资驱动转向消费驱动。就在几天前，北京刚刚下调了今年的官方增长目标。

今年1月至2月的数据显示，社会消费品零售总额、固定资产投资和工业产出大体符合市场预期，但房地产行业数据仍显示出持续疲软的迹象。

中国国家统计局（National Bureau of Statistics）通常将1月和2月数据合并发布，以消除春节（Lunar New Year）日期每年变化带来的统计波动。

此次公布的数据发布之际，北京本月早些时候刚刚设定了30多年来最低的经济增长目标。中国今年将国内生产总值（GDP）增长目标设定为4.5%至5%之间，而此前通常表述为“5%左右”。

一些分析人士认为，这一调整表明政策制定者更加重视推动经济向消费驱动增长转型，而不是继续依赖债务支持的投资模式。

咨询机构 Trivium China 的分析师在一份报告中对客户表示：“较低的增长目标让官员能够更加专注于经济结构性问题，例如地方政府债务高企、家庭消费疲弱，以及国内市场仍存在贸易和投资壁垒等问题。”

丹斯克银行（Danske Bank） 中国经济学家 Allan von Mehren 表示，容忍较慢的经济增长速度，可以让政策制定者有更多空间减少产能过剩、淘汰低效企业，并削减那些只是为了实现增长目标而进行的投资。

经济学家指出，随着增长放缓，减少依赖债务推动的制造业投资，从结构上会提高消费在整体经济中的比重。不过，在今年没有额外刺激政策的情况下，他们仍对政策制定者能否在短期内说服谨慎的中国消费者增加支出持怀疑态度，因为持续多年的房地产低迷仍在拖累经济信心。

北京持续推动加强社会保障体系，长期来看可能产生积极效果，但每年渐进式的政策改进，在短期内难以明显提振消费。与此同时，中国领导层强调科技自立自强的发展方向，也在一定程度上影响了中国成为“超大规模消费强国”的愿景。

丹斯克银行预计，今年中国经济增长仍将主要依赖强劲的出口以及对科技、绿色能源和“智慧基础设施”项目的投资。

出口的强劲势头已经显现。官方数据显示，今年年初中国出口出现明显增长，这表明在美国总统 川普（Donald Trump） 本月稍晚访问北京之前，中国出口部门仍保持较强韧性。

随着中国官员为川普与中国国家主席 习近平（Xi Jinping） 的计划会晤做准备，北京也在密切关注中东冲突的发展及其对中国经济的影响，尤其是在全球能源市场动荡的背景下。

分析人士认为，大宗商品价格上涨可能会在未来几个月推动中国的整体价格指标摆脱长期的通缩状态。但研究机构 Gavekal Dragonomics 的分析师警告称，在需求疲弱的情况下，这种由成本推动的通胀可能会压缩企业利润率，并拖累投资和经通胀调整后的经济增长。

中国国家统计局周一公布的数据显示，社会消费品零售总额在今年1至2月同比增长2.8%，明显高于去年12月的0.9%增速，也基本符合《华尔街日报》调查预测的3.0%。

同期，固定资产投资同比增长1.8%，好于市场预期，也明显改善于2025年录得的3.8%下降。与此同时，工业增加值同比增长6.3%，同样超过市场预期。

不过，中国房地产行业在今年前两个月仍出现明显下滑。房地产投资同比下降11%，而商品房销售额同比下降22%。

与此同时，中国主要就业指标——城镇调查失业率——从1月的5.2%上升至2月的5.3%。（原文）