SpaceX 股价近日首次跌破其首次公开募股（IPO）发行价 135 美元，市场普遍认为，这对这家由埃隆·马斯克领导的互联网与航天企业而言，是在关键锁定期即将到来前的一个不祥信号。随着 8 月初可交易股份数量显著增加，股价可能面临更大的波动。

股价回落至发行价以下

周三，SpaceX 股价盘中最低触及 132.15 美元，收盘报 135.27 美元。自 6 月 11 日上市后短暂创下纪录高点以来，股价已累计下跌 33%。尽管如此，公司市值仍约为 1.8 万亿美元，依然位列华尔街最具价值企业之列。

SpaceX 的 IPO 为美国史上规模最大，但仅有不到 5% 的股份在公开市场流通，导致投资者争抢有限的股票，使公司首日估值一度达到 2.1 万亿美元。随着内部人士的股票出售限制将在未来数月逐步解除，市场可能迎来大量新增卖盘。

锁定期解除或带来抛售压力

未来数月，内部人士、员工及早期投资者的股票出售限制将陆续解除：

• 首批解禁：在公司发布首份季度财报后的第二个交易日，员工与部分早期投资者将可出售 9.115 亿股，按当前股价计算约 1230 亿美元。
• 额外解禁：若股价在公司财报前连续 10 个交易日中的至少 5 日保持在 175.50 美元以上，另有 4.558 亿股将可出售。
• 至 12 月 8 日：可交易股份将增至公司总股本的 40%；剩余 60%（包括马斯克持股）将继续锁定至 2027 年中。

分析人士指出，随着大量股份可能涌入市场，股价波动风险将进一步上升。

估值仍高，分析师多持乐观态度

即便经历大幅回调，SpaceX 的估值仍高达预期收入的 49 倍，远高于特斯拉的约 15 倍。看多者认为，SpaceX 的高估值来自：

• 盈利的 Starlink 卫星互联网业务
• 稳定的 政府火箭发射合同
• 马斯克在资本市场的强大号召力

根据 LSEG 数据，在 32 位分析师中，27 位建议买入，仅 1 位建议卖出。

历史数据显示：跌破发行价的 IPO 后续表现偏弱

路透对 2010 年以来 50 个大型 IPO 的分析显示，上市后两个月跌破发行价的公司，长期表现通常逊于未跌破发行价的公司。（原文）